醫(yī)療保健行業(yè)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1950年到預(yù)估的2050年，中國(guó)的人口金字塔結(jié)構(gòu)中，65歲以上老年人的占比不斷擴(kuò)大。1950年，65歲以上老年人占比僅為4.9%，到2007年這一比例升至21.5%，而到2050年，預(yù)計(jì)這一比例將達(dá)到39.6%。

　　我們認(rèn)為，人口面臨老齡化，現(xiàn)代人各種文明病、慢性病又不斷增加，城鎮(zhèn)化的過(guò)程中對(duì)醫(yī)療資源升級(jí)的需求擴(kuò)張，而當(dāng)前看病貴等不合理現(xiàn)象的存在成為民營(yíng)醫(yī)院發(fā)展壯大的基礎(chǔ)。諸多因素交加，將全面推升醫(yī)療保健行業(yè)的發(fā)展。

　 　通過(guò)對(duì)政策面、需求面、市值面、估值面和投資面的分析，我們認(rèn)為，醫(yī)療保健行業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值明顯。政策面上，中國(guó)政府有完整的醫(yī)療改革藍(lán)圖；需求面 上，個(gè)人及政府醫(yī)療支出持續(xù)增長(zhǎng)；市值面上，目前國(guó)內(nèi)主要藥企的市值增長(zhǎng)潛力大；估值面上，醫(yī)療保健板塊的市盈率處于歷史平均水平；投資面上，醫(yī)藥指數(shù)長(zhǎng) 期表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)，使之容易受到資本市場(chǎng)的認(rèn)同。

　　具體到行業(yè)增速，我們認(rèn)為，未來(lái)幾年醫(yī)療板塊每年?duì)I收可達(dá)到20%的增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速可達(dá)30%，在行業(yè)高速增長(zhǎng)的情況下，可以支撐當(dāng)前平均37倍的市盈率估值。

　　看好醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械

　　作為一個(gè)板塊與主題，醫(yī)療保健行業(yè)整體被長(zhǎng)期看好。我們表示，醫(yī)療保健行業(yè)主要有藥品制造、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通和醫(yī)療器械四大板塊，其中醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械更值得看好。

　　中國(guó)藥品的銷售規(guī)模在快速增長(zhǎng)，未來(lái)增長(zhǎng)空間也很大，不過(guò)，由于醫(yī)?？刭M(fèi)及研發(fā)薄弱等原因，中國(guó)的藥品制造和醫(yī)藥銷售的成長(zhǎng)空間并不大，并且有較大的波動(dòng)性，相較而言，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械成長(zhǎng)性更好。

　　我們認(rèn)為，慢性病帶來(lái)的醫(yī)療治療及檢驗(yàn)需求龐大，加上藥品費(fèi)用成為醫(yī)改重心，醫(yī)院積極通過(guò)購(gòu)買(mǎi)治療及檢驗(yàn)設(shè)備來(lái)增加收入，并且醫(yī)療器械會(huì)越來(lái)越高級(jí)，智慧醫(yī)療設(shè)備、可穿戴設(shè)備等各種創(chuàng)新疊出，都蘊(yùn)含著大量投資機(jī)會(huì)。

　 　而在醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)上，民營(yíng)醫(yī)院、外包服務(wù)有著很強(qiáng)的成長(zhǎng)動(dòng)力，尤其是民營(yíng)醫(yī)院的現(xiàn)代化連鎖經(jīng)營(yíng)。我們表示，中國(guó)健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模1.65萬(wàn)億，非公立醫(yī) 院服務(wù)量占比不到10%，國(guó)務(wù)院明確提出至2020年健康服務(wù)業(yè)總規(guī)模達(dá)到8萬(wàn)億元以上，非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)床位數(shù)和服務(wù)量占比要達(dá)20%。